近期螺紋鋼主力1105合約期價(jià)在節(jié)能減排政策的提振和鐵礦石成本居高不下的推動(dòng)下，持續(xù)振蕩上揚(yáng)，已經(jīng)從4612元/噸直逼前期高點(diǎn)4902元/噸，但是
螺紋鋼的成交量卻呈現(xiàn)逐步回落的趨勢(shì)，成交量的萎縮顯示市場(chǎng)上漲動(dòng)能減弱，螺紋鋼期價(jià)能否繼續(xù)上揚(yáng)存疑。筆者認(rèn)為，當(dāng)前螺紋鋼期價(jià)將以空間換時(shí)間，年底之前有繼續(xù)振蕩回落的可能，而春節(jié)后才有上漲的空間。
年底螺紋鋼上行壓力較大
資金面上不支持螺紋期價(jià)走強(qiáng)。螺紋市場(chǎng)成交量萎縮，歸根結(jié)底是因?yàn)槭袌?chǎng)交易貨幣量的減少。12月26日央行上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率，金融機(jī)構(gòu)一年期存貸款基準(zhǔn)利率分別上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，這是自10月份以來(lái)的第二次加息，顯示國(guó)家在應(yīng)對(duì)通貨膨脹方面的決心�；仡�12月份的中下旬的
行情，自從央行在12月10日上調(diào)存款準(zhǔn)備金之后，還是能夠?qū)ひ挼郊酉⑿枨蟮嫩欅E。12月16日第十二期300億國(guó)庫(kù)現(xiàn)金六個(gè)月定存招標(biāo)中標(biāo)利率為5.4％，在公開市場(chǎng)上，上周央行仍舊暫停了3年期央票的發(fā)行，3月期央票則連續(xù)三周以1．8131％的收益率地量發(fā)行，市場(chǎng)資金面趨緊已經(jīng)是一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)。這些都是此次加息的前兆，同時(shí)也加快了央行繼續(xù)加息的步伐，與國(guó)家穩(wěn)健的貨幣政策基調(diào)相吻合。年底螺紋鋼期價(jià)還將受到資金面上的壓制，整體將會(huì)呈現(xiàn)振蕩回調(diào)的趨勢(shì)。
市場(chǎng)供需趨緊的格局有所減緩。前期國(guó)家的節(jié)能減排政策限制了一部分產(chǎn)能的釋放，使得市場(chǎng)供應(yīng)趨緊，但是隨著節(jié)能減排政策的結(jié)束，部分中小鋼廠也隨之復(fù)產(chǎn)，市場(chǎng)供應(yīng)趨于寬松。隨著市場(chǎng)供應(yīng)的增加，庫(kù)存走高將繼續(xù)給螺紋鋼期價(jià)施壓。同時(shí)，隨著天氣的轉(zhuǎn)冷，螺紋鋼市場(chǎng)需求轉(zhuǎn)淡，加上
春節(jié)的臨近，民工逐步返鄉(xiāng)，工程施工基本停止，終端的需求大幅萎縮，市場(chǎng)成交量逐漸下滑，各大鋼廠均出現(xiàn)小幅變動(dòng)現(xiàn)象。需求減弱是大勢(shì)所趨，而且年底期將會(huì)出現(xiàn)更進(jìn)一步的萎縮，這對(duì)價(jià)格的支撐的力度勢(shì)必將繼續(xù)減弱。因此，螺紋鋼供需的寬松難以推高期價(jià)繼續(xù)上行。
春節(jié)后才是鋼價(jià)“春天”
春節(jié)后螺紋鋼市場(chǎng)供需將轉(zhuǎn)旺。2011年是“十二五”的開局的第一年，鋼鐵業(yè)基本確立了控制產(chǎn)能過(guò)快增長(zhǎng)，加快落后產(chǎn)能退出的思路。鋼
鐵行業(yè)將面臨重新洗牌，鋼材產(chǎn)能增速放緩。目前四部委正清查違規(guī)產(chǎn)能，據(jù)工信部統(tǒng)計(jì)，中國(guó)目前7.18億噸鋼鐵產(chǎn)能中，有3億噸左右未獲中央政府批準(zhǔn)，鋼鐵行業(yè)過(guò)剩問(wèn)題重新引起了國(guó)家的重視。因此，在今年行業(yè)整合、淘汰落后產(chǎn)能的背景下，明年國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量增速將放緩。
雖然房地產(chǎn)政策還有深化調(diào)控的可能，但是固定資產(chǎn)的投資還會(huì)延續(xù)，保障性住房將會(huì)拉動(dòng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的需求。2011年，全國(guó)保障性安居工程住房建設(shè)規(guī)模或?qū)⒏哌_(dá)1000萬(wàn)套，相比2010年的580萬(wàn)套，增長(zhǎng)72.4%。這意味著2011年保障性安居工程投資將超過(guò)1萬(wàn)億元，達(dá)到全國(guó)房地產(chǎn)投資規(guī)模的20%，預(yù)計(jì)將拉動(dòng)國(guó)內(nèi)約2000萬(wàn)噸的鋼材需求。
鐵礦石的高成本依舊支撐螺紋鋼期價(jià)。今年鐵礦石價(jià)格從1月份的均價(jià)89.89美元/噸一路上漲到11月份的145.3美元/噸，漲幅達(dá)到61.64%，粗鋼成本由原來(lái)的3100—3200元/噸上升至4100—4200元/噸，上漲1000元/噸。國(guó)內(nèi)鋼廠在成本壓力下，利潤(rùn)空間不斷被壓縮，處于微利狀態(tài)。在當(dāng)前三大礦山壟斷局面不改的情況下，今后鋼鐵行業(yè)高成本低利潤(rùn)的狀態(tài)仍將延續(xù)，原料價(jià)格整體仍將繼續(xù)上漲。鐵礦石一季度價(jià)格已明確上漲態(tài)勢(shì)，海外消息稱，力拓已經(jīng)向國(guó)內(nèi)幾家主要鋼廠發(fā)出漲價(jià)令。目前力拓的價(jià)位大體是128美元/噸（FOB），明年一季度可能漲至138美元/噸（FOB），加上海運(yùn)費(fèi)約有150—160美元/噸（CIF）。鐵礦石價(jià)格的易漲難跌將會(huì)在春節(jié)后繼續(xù)推動(dòng)螺紋鋼期價(jià)走高。
后市展望
由于年底是鋼材市場(chǎng)的傳統(tǒng)淡季，市場(chǎng)需求減少，庫(kù)存得不到釋放，貿(mào)易商的節(jié)前習(xí)慣性囤貨并不是終端市場(chǎng)的消化行為，并不能起到對(duì)鋼價(jià)的支撐，并且央行的緊縮政策也將加劇螺紋鋼年末出現(xiàn)回調(diào)。春節(jié)后隨著銀行信貸重新寬松和下游需求的轉(zhuǎn)旺，上行通道將重新開啟，螺紋鋼期價(jià)會(huì)迎來(lái)“春天”。
